參考消息網(wǎng)3月8日?qǐng)?bào)道據(jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊網(wǎng)站3月6日?qǐng)?bào)道，比特幣價(jià)格正在飆升，接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？

在某個(gè)短暫的時(shí)刻，每一個(gè)擁有比特幣的人都從它身上賺到了錢(qián)。

3月5日，這種加密貨幣的價(jià)格上漲到6.9萬(wàn)美元以上的歷史新高，隨后稍有回落，這個(gè)價(jià)位無(wú)疑會(huì)讓喜歡追逐網(wǎng)紅事物的加密貨幣人群感到喜悅。新紀(jì)錄宣告從2022年11月的黑暗日子以來(lái)的非同尋常的逆襲之旅進(jìn)入高潮，當(dāng)時(shí)美國(guó)利率的上升正在碾壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，而且加密貨幣交易所FTX公司剛剛破產(chǎn)。當(dāng)時(shí)在此類(lèi)交易所購(gòu)買(mǎi)比特幣似乎不過(guò)是一種讓自己被打劫的好玩和新穎的方式。

比特幣并非在孤立上漲：每一種資產(chǎn)都在上漲。世界各地的股市都在接近紀(jì)錄高點(diǎn)。金價(jià)也是如此。甚至經(jīng)歷了兩年痛苦下跌的債券價(jià)格也在攀升。催化劑是人工智能狂熱、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)狀況的喜悅以及對(duì)即將到來(lái)的寬松貨幣政策的預(yù)期的結(jié)合。

盡管如此，比特幣的表現(xiàn)好于多數(shù)資產(chǎn)。1月10日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)了貝萊德和富達(dá)等10家投資公司設(shè)立比特幣交易所交易基金(ETF)的申請(qǐng)。它們使得普通投資者更容易購(gòu)買(mǎi)這種加密貨幣。目前10只規(guī)模最大比特幣ETF的資產(chǎn)總額達(dá)到約500億美元。而交易活躍度似乎正在自我強(qiáng)化：涌入的資金越多，價(jià)格就漲得越高，人們關(guān)于比特幣ETF的談?wù)摼驮蕉?，就有更多資金涌入，如此循環(huán)不斷。

比特幣已存在了14年。其自我認(rèn)證以及驗(yàn)證供應(yīng)增長(zhǎng)的簡(jiǎn)潔機(jī)制從未受到黑客破壞，意味著這種代幣將不會(huì)消失。

不過(guò)現(xiàn)在它在支付方面的用途明顯相當(dāng)有限，因?yàn)榇嬖诟叱杀竞徒桓钏俣染徛碾p重制約。那些嘗試?yán)脜^(qū)塊鏈構(gòu)建應(yīng)用程序的人也沒(méi)有使用比特幣。隨著ETF的設(shè)立，現(xiàn)在顯而易見(jiàn)的是比特幣成為一種投資資產(chǎn)，僅此而已。那么，在這波初始的興趣噴發(fā)后，投資回報(bào)將會(huì)怎樣？

依據(jù)比特幣的整個(gè)歷史作出推斷將是愚蠢的。在過(guò)去14年里，這種加密貨幣已從一個(gè)小眾的網(wǎng)絡(luò)朋克概念變身為某種接近于主流的金融資產(chǎn)。不過(guò)其近期的價(jià)格動(dòng)向或許可以提供一些線索。對(duì)這些價(jià)格動(dòng)向存在兩種解釋。其一，購(gòu)買(mǎi)比特幣基本上是一種對(duì)科技進(jìn)步的籠統(tǒng)押注。另一種解釋則認(rèn)為，比特幣是一種數(shù)字黃金，畢竟其供應(yīng)本質(zhì)上是有限的，就像黃金供應(yīng)受限于地下的金礦儲(chǔ)量一樣。

也許這兩種理論都包含真理的成分。而一種集科技、股票、加密技術(shù)、網(wǎng)紅概念、黃金、賭博等元素于一身的資產(chǎn)即便對(duì)于普通人的投資組合也是有益的，尤其是如果它僅與投資者可能持有的其他資產(chǎn)存在少許關(guān)聯(lián)的話。分散投資于不相關(guān)的資產(chǎn)是投資組合管理的基本原則。例如，把資金的1%轉(zhuǎn)投于比特幣將是一種低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

如果投資者相信這種說(shuō)法，比特幣的價(jià)格很可能還會(huì)漲上一段時(shí)間。那么，當(dāng)比特幣向標(biāo)準(zhǔn)金融資產(chǎn)的過(guò)渡完成后將會(huì)發(fā)生什么？

假定比特幣已經(jīng)被添加到了大多數(shù)投資者的投資組合中，同時(shí)假設(shè)加密貨幣技術(shù)并不怎么流行。在這樣的世界中，比特幣的投資收益大概會(huì)類(lèi)似于黃金：其數(shù)量是固定的，其價(jià)格從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)將與貨幣存量大致一致。這意味著穩(wěn)定的個(gè)位數(shù)回報(bào)率。比特幣ETF的設(shè)立或許已經(jīng)引發(fā)了瘋狂的驚人上漲，但它所預(yù)示的未來(lái)價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)更加緩慢、穩(wěn)定。