A股三大股指1月20日集體高開。早盤兩市高位震蕩，核心資產放量上漲。午后兩市走出震蕩下行的走勢，滬指更是尾盤一度轉跌。

從盤面上看，高速銅連接、PCB、固態(tài)電池概念全線走強，消費電子、醫(yī)藥股表現活躍，寧德時代、藥明康德雙雙漲超5%；紅利資產持續(xù)疲軟，周期股普跌，小紅書概念股再度回撤。

至收盤，上證綜指漲0.08%，報3244.38點；科創(chuàng)50指數漲0.25%，報968.27點；深證成指漲0.94%，報10256.4點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.81%，報2104.73點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共3613家上漲，1586家下跌，平盤有186家。

兩市成交11829億元，較前一交易日的11356億元增加473億元。其中，滬市成交4697億元，比上一交易日4566億元增加131億元，深市成交7132億元。

據大智慧VIP，兩市及北交所共有89只股票漲幅在9%以上，28只股票跌幅在9%以上。

電力設備領漲，煤炭石油跌幅靠前

在板塊方面，儲能、鋰電的走強，帶動電力設備板塊領漲兩市，科泰電源（300153）、遠東股份（600869）、禾望電氣（603063）、金智科技（002090）、中恒電氣（002364）、圣陽股份（002580）等漲停或漲超10%。

紡織服飾漲幅靠前，愛慕股份（603511）、匯潔股份（002763）、真愛美家（003041）、夢潔股份（002397）等漲停，龍頭股份（600630）、揚州金泉（603307）、恒輝安防（300952）等漲超6%。

教育股走強，社會服務板塊表現搶眼，國新文化（600636）漲停，譜尼測試（300887）漲超8%，眾信旅游（002707）、中青旅（600138）、華測檢測（300012）等漲超2%。

煤炭股跌幅靠前，潞安環(huán)能（601699）、安源煤業(yè)（600397）、寶泰?。?01011）、電投能源（002128）、山煤國際（600546）、中國神華（601088）等跌超2%。

石油石化跌幅明顯，海油發(fā)展（600968）、中國石油（601857）、中國海油（600938）、東華能源（002221）、準油股份（002207）、中油工程（600339）等跌超2%。

半導體午后走低，滬硅產業(yè)（688126）、圣邦股份（300661）、思瑞浦（688536）、納芯微（688536）、燦芯股份（688691）、安路科技（688107）等跌超4%。

市場回調已近尾聲

海通證券指出，如果把去年9月24日定性為行情反轉的第一波上漲，去年10月8日以來的調整則可定性為第一波上漲后的回吐。而回顧歷史，歷次牛市孕育期基本面還未發(fā)生明顯改善甚至仍在下行，市場會進二退一。因此，去年10月8日以來的市場回調已近尾聲。借鑒歷史，歷次牛市從孕育期步入爆發(fā)期的必要條件是政策進一步加碼或落地，基本面出現明顯方向性改善。未來若增量政策加速落地推動基本面改善，行情有望開啟新一輪上漲。在行業(yè)配置上，科技和中高端制造基本面確定性更高。科技方面，政策和技術雙重利好疊加產業(yè)周期回升，支撐行情展開。中高端制造方面，我國供給占優(yōu)、內外需有支撐，景氣有望延續(xù)。地產和消費醫(yī)藥則存在較大預期差，隨著資產負債表修復+財政政策發(fā)力，消費醫(yī)藥有望迎來基本面改善；同時，在政策發(fā)力下，房地產市場有望“止跌回穩(wěn)”。

興業(yè)證券認為，去年底以來，市場已經歷了一輪調整。我們認為，當前應當拋下悲觀情緒整裝待發(fā)，在春節(jié)前后迎接新一輪上行。首先，去年底以來的這波調整，是行情震蕩消化的過程。其次，經歷歲末年初的調整，市場又一次來到高性價比區(qū)間，多數行業(yè)擁擠度均在低位。并且，中美博弈等外部壓力緩解也有望帶動風險偏好修復。此外，2024年經濟超預期收官，基本面預期繼續(xù)修復。最后，參考歷史經驗，春節(jié)前后至兩會期間，本身也是珍貴的靠預期驅動、風險偏好提升的傳統躁動窗口。結構上，“啞鈴型”配置可以階段性向高彈性方向傾斜。2024年9月底以來，政策反轉、但基本面反轉尚待驗證，指數與行業(yè)的表現同基本面關聯度較低，市場主要基于流動性與估值修復邏輯進行賠率交易，呈現明顯的“啞鈴型”配置，風險偏好抬升時聚焦小盤，風險偏好收縮時又切向紅利。隨著后續(xù)不確定性因素進一步釋放、新一輪上漲開啟，“啞鈴型”配置或再度向高彈性方向傾斜。

中信證券表示，本周市場即將進入外部擾動落地的關鍵窗口期，美國總統正式就職、美聯儲議息會議召開、美國聯邦債務或將觸及上限；我們創(chuàng)設的交易損耗指標顯示，A股市場短期回調基本結束，同時我們創(chuàng)設的搶籌指標觀察到，交易的搶跑行為正在發(fā)生、并將持續(xù)，春季攻勢或將提前。配置上，建議繼續(xù)保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強化出海方向。

中信建投證券表示，近期各地地方兩會密集召開，多地將2025年GDP預期目標設定在5%或5.5%左右，市場也開始進入兩會政策預期階段。海外方面，特朗普就職在即，中美關系釋放積極信號，近期美國通脹數據公布后，美債利率亦有階段見頂信號。新一輪進攻行情正在逐步展開，投資者可以考慮繼續(xù)積極布局，如再有回調，則是提供良機。關注行業(yè)：電子、通信、有色、非銀金融、銀行、建筑、食品等。

澎湃新聞記者 徐宏文

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