在“國(guó)產(chǎn)羽絨服賣到7000元”“波司登平均價(jià)格已升至1600元”等熱搜話題下，波司登公布了今年4月-9月的中期業(yè)績(jī)。期內(nèi)，波司登收入同比增長(zhǎng)20.89%至74.72億元；公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利同比上升25.1%至約9.19億元，利潤(rùn)增速持續(xù)高于收入增速。

在11月28日舉行的2023/24年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，波司登高管層并未對(duì)羽絨服價(jià)格進(jìn)行表態(tài)，表示公司在聚焦羽絨服主品牌、奢華時(shí)尚運(yùn)動(dòng)滑雪高端品牌定位的同時(shí)，還要搶占高性價(jià)比羽絨服賽道。

截至11月28日收盤，波司登報(bào)收3.24港元/股，漲幅為5.19%，市值約353億港元。

雪中飛收入同比增長(zhǎng)52.2%，將與波司登形成差異化合力

作為波司登最大的收入來源，品牌羽絨服期內(nèi)收入同比增長(zhǎng)28.1%至49.4億元，占總收入的66.1%。其中，波司登品牌收入同比上升25.5%至44.21億元，占品牌羽絨服總營(yíng)收的89.5%。

自宣布高端化后，波司登羽絨服的價(jià)格成為關(guān)注話題之一，其2019年推出最高售價(jià)11800元的攀登系列產(chǎn)品一度登上熱搜。波司登首席財(cái)務(wù)官兼副總裁朱高峰在2021年年底曾表示，集團(tuán)整體的平均價(jià)格已升至1600元，未來三年將增至2000元。

今年11月末，在波司登天貓旗艦店，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者查詢到，目前波司登最貴羽絨服為登峰系列的專業(yè)防護(hù)鵝絨羽絨服，零售價(jià)7800元，其次是售價(jià)6000以上的滑雪系列羽絨服與風(fēng)衣羽絨服。作為波司登經(jīng)典產(chǎn)品的“極寒系列”目前售價(jià)為1999元-4599元，其中，今年主推的2317極寒鵝絨羽絨服零售價(jià)2899元，該款產(chǎn)品天貓旗艦店銷售量已超1萬件。

波司登高級(jí)副總裁兼波司登事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，今年雙十一波司登整體折扣力度與去年幾乎保持一致，部分折扣力度甚至低于去年同期，大約在八折以上，產(chǎn)品銷售依然強(qiáng)勁。

除了波司登品牌，雪中飛也持續(xù)保持了高速增長(zhǎng)。2023/24年中期，雪中飛收入同比增長(zhǎng)52.2%至2.65億元，占品牌羽絨服總營(yíng)收的比重提升至5.4%。中銀證券的研報(bào)顯示，定位普惠高性價(jià)比羽絨服賽道的雪中飛，產(chǎn)品價(jià)位在1000元左右，也有部分產(chǎn)品售價(jià)達(dá)3000元。

波司登在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，在羽絨服賽道上，公司在聚焦波司登主品牌的同時(shí)，也會(huì)搶占高性價(jià)比賽道，達(dá)到雪中飛與波司登形成差異化合力的態(tài)勢(shì)。

此外，波司登表示，聚焦奢華時(shí)尚羽絨滑雪高端品牌定位的同時(shí)，持續(xù)關(guān)注“時(shí)尚功能＋”賽道，布局中高端時(shí)尚功能品牌矩陣、開發(fā)布局功能新品類。據(jù)透露，除今年夏季，波司登成功拓展的防曬服功能品類外，公司正在進(jìn)行新的功能性品類拓展嘗試。

品牌羽絨服業(yè)務(wù)毛利率下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至61.2%

除品牌羽絨服業(yè)務(wù)外，波司登的主營(yíng)業(yè)務(wù)還有貼牌加工管理、女裝、多元化服裝等。2023/24年中期，貼牌加工管理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.8%至20.43億元，占總收入的27.3%；女裝業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)15.4%至3.93億元，占總收入的5.3%；多元化服裝業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9.8%至9640萬元，占總收入的1.3%。

值得注意的是，期內(nèi)，通過厘清各品牌女裝的戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)發(fā)展模式改變，以往在主營(yíng)業(yè)務(wù)中“拖后腿”的女裝業(yè)務(wù)，不僅收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，毛利率也較去年同期提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至67.7%。

2023/24年中期，在營(yíng)收增速放緩趨勢(shì)改善的同時(shí)，波司登整體毛利率未持續(xù)下降，與上年同期持平，穩(wěn)定在50%的水平。但受銷售結(jié)構(gòu)影響，波司登的品牌羽絨服業(yè)務(wù)毛利率下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至61.2%，主要原因是2023/24年中期，波司登品牌推出的防曬服產(chǎn)品收入增速較羽絨服產(chǎn)品更快，而此類產(chǎn)品毛利率相較羽絨服產(chǎn)品略低。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶動(dòng)品牌羽絨服業(yè)務(wù)板塊毛利率下降。

截至2023年9月30日，波司登庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為160天，同比下降21天。波司登表示，一方面得益于較低首次訂單比例的維持以及拉式補(bǔ)貨、小單快返的調(diào)節(jié)機(jī)制運(yùn)營(yíng)；另一方面得益于過往庫存及商品運(yùn)營(yíng)的有效管理。

此外，截至2023年9月末，波司登羽絨服業(yè)務(wù)的常規(guī)零售網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)較上一財(cái)年期末凈減少110家至3313家。波司登聚焦“TOP店”標(biāo)桿的打造，朱高峰介紹，公司通過搭建超250個(gè)項(xiàng)目，覆蓋了約500個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，聚焦資源精準(zhǔn)投放，以此實(shí)現(xiàn)“TOP店”的快速有效增長(zhǎng)，“最終希望能夠進(jìn)一步做實(shí)‘單店經(jīng)營(yíng)提效增效’，而不是依靠渠道數(shù)量實(shí)現(xiàn)。”

除線下渠道，波司登線上銷售渠道收入在2023/24年中期同比增長(zhǎng)23.8%至11.33億元，其中，線上銷售收入占品牌羽絨服業(yè)務(wù)收入的22%。朱高峰透露，2023/24年全年，線上銷售收入會(huì)占到總收入的三分之一以上。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王真真

編輯 李錚

校對(duì) 柳寶慶

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